供给端层面主要是地缘局势给予油价一定的支撑作用，若2025年地缘局势缓和，则油价的供给端支撑减弱，谨防再次走低。

需求层面来看，需求增长放缓，据国际能源署报告，2024 年全球原油需求增长预计从 2023 年的 230 万桶 / 日降至 120 万桶 / 日，因宏观经济逆风、能效标准收紧和电动汽车数量增加等因素，需求减少对美原油价格上涨形成抑制。

宏观层面来看，9 月 18 日美联储首次降息， 布伦特和 WTI 油价均冲高回落，第二天收涨。12 月 19 日，美联储将基准利率下调 25 个基点，美原油期货价格小幅上涨 。

降息降低**成本、刺激经济增长、可能导致美元贬值，从而提升以美元计价的原油价格的竞争力，推动油价上涨，但如果美联储预计经济未来放缓，则会制约原油需求，对油价产生负面影响。

不过市场预期2025年美联储降息放缓，同样不利油价走强。

技术层面来看，美原油日线重回均线上方，但是价格始终围绕均线盘整，因此结构上依然未能摆脱中枢区间，短期依然需要等待基本面新的变化出现，继续关注MACD指标是否存在多头向上的可能**。